Le Prêteur en Dernier Ressort
Le prêteur en dernier ressort (PDR) est la fonction par laquelle la banque centrale fournit de la liquidité aux banques en situation de stress, pour éviter les paniques bancaires et la contagion systémique. Théorisée par Bagehot au XIXe siècle, cette fonction a été massivement utilisée lors de la crise de 2008. Elle soulève des questions d'aléa moral et de frontière avec le sauvetage.
🎯 Objectifs pédagogiques
À la fin de ce chapitre, vous devez être capable de :
- Comprendre la fonction de PDR
- Maîtriser la doctrine de Bagehot
- Distinguer illiquidité et insolvabilité
- Analyser l'aléa moral associé
- Appliquer aux interventions de 2008
📚 Concepts clés à maîtriser
Notions fondamentales avec leurs définitions académiques :
- PDR
- Fourniture de liquidité d'urgence par la banque centrale
- Doctrine Bagehot
- Prêter librement, à taux pénalisant, contre bon collatéral
- Illiquidité
- Incapacité temporaire à mobiliser des actifs liquides
- Insolvabilité
- Passif supérieur à l'actif, faillite économique
- Stigmate
- Réticence des banques à utiliser les facilités de BC par peur de signaler leur faiblesse
📋 Plan type du cours
Structure du cours en Licence 2 :
- Origine de la fonction de PDR
- La doctrine de Bagehot
- Illiquidité vs insolvabilité
- Aléa moral et discipline de marché
- PDR en zone euro : complexités
- Interventions lors de la crise de 2008
👨🏫 Auteurs de référence
Économistes fondamentaux à connaître :
⚠️ Pièges fréquents
Erreurs classiques à éviter aux examens :
- Confondre PDR et sauvetage (bailout)
- Oublier que le PDR ne doit pas prêter aux insolvables
- Ignorer le stigmate associé
💼 Applications concrètes
Exemples d'application dans le monde réel :
- Interventions de la Fed en 2008
- Opérations LTRO de la BCE (2011-2012)
Niveau de ce chapitre : 🔴 Niveau avancé