La Trappe à Liquidité
La trappe à liquidité désigne une situation où la politique monétaire conventionnelle devient inefficace car les taux d'intérêt sont proches de zéro (Zero Lower Bound). Dans ce cas, les agents préfèrent détenir de la monnaie plutôt que des obligations, et les injections de liquidité par la banque centrale n'ont plus d'effet sur la demande. Le Japon depuis les années 1990 et les économies avancées après 2008 illustrent ce phénomène.
🎯 Objectifs pédagogiques
À la fin de ce chapitre, vous devez être capable de :
- Définir la trappe à liquidité
- Comprendre la borne zéro des taux (ZLB)
- Analyser l'inefficacité de la politique monétaire
- Étudier les politiques non conventionnelles
- Évaluer les solutions : forward guidance, QE
📚 Concepts clés à maîtriser
Notions fondamentales avec leurs définitions académiques :
- Trappe à liquidité
- Situation où la demande de monnaie devient parfaitement élastique
- Zero Lower Bound
- Impossibilité de baisser les taux nominaux sous zéro
- LM horizontale
- Dans le modèle IS-LM, la politique monétaire n'affecte plus Y
- Quantitative Easing
- Achats massifs d'actifs par la BC pour injecter de la liquidité
- Forward guidance
- Communication sur la trajectoire future des taux
📋 Plan type du cours
Structure du cours en Licence 2 :
- Définition et origine du concept (Keynes)
- La borne zéro des taux d'intérêt
- Représentation dans IS-LM
- L'expérience japonaise
- Politiques non conventionnelles
- Taux négatifs : au-delà de la ZLB
👨🏫 Auteurs de référence
Économistes fondamentaux à connaître :
⚠️ Pièges fréquents
Erreurs classiques à éviter aux examens :
- Croire que la trappe élimine tout effet de la politique monétaire
- Ignorer l'effet des politiques non conventionnelles
- Confondre trappe et simple récession
💼 Applications concrètes
Exemples d'application dans le monde réel :
- Japon : décennies perdues
- Zone euro post-2012 et taux négatifs
Niveau de ce chapitre : 🔴 Niveau avancé