Les Taux d'Intérêt
Le taux d'intérêt est le prix du temps et du risque. Il représente la rémunération exigée pour renoncer à la liquidité et supporter l'incertitude. Plusieurs théories expliquent sa détermination : productivité marginale du capital, préférence pour la liquidité, structure par terme. Comprendre les taux est fondamental pour l'analyse financière et la politique monétaire.
🎯 Objectifs pédagogiques
À la fin de ce chapitre, vous devez être capable de :
- Distinguer taux nominal et taux réel
- Comprendre l'équation de Fisher
- Analyser la structure par terme des taux
- Étudier les théories de la courbe des taux
- Interpréter les spreads de crédit
📚 Concepts clés à maîtriser
Notions fondamentales avec leurs définitions académiques :
- Taux nominal
- Taux facial, affiché
- Taux réel
- Taux nominal corrigé de l'inflation : r ≈ i - π
- Équation de Fisher
- (1 + i) = (1 + r)(1 + πᵉ)
- Structure par terme
- Relation entre taux et maturité (courbe des taux)
- Prime de risque
- Supplément de rendement pour compenser le risque de défaut
📋 Plan type du cours
Structure du cours en Licence 2 :
- Taux nominal vs taux réel
- Équation de Fisher et anticipations d'inflation
- Structure par terme des taux
- Théorie des anticipations pures
- Prime de liquidité et prime de terme
- Spreads de crédit et risque de défaut
👨🏫 Auteurs de référence
Économistes fondamentaux à connaître :
⚠️ Pièges fréquents
Erreurs classiques à éviter aux examens :
- Confondre taux nominal et réel dans les décisions
- Ignorer que les anticipations d'inflation affectent les taux
- Mal interpréter l'inversion de la courbe des taux
💼 Applications concrètes
Exemples d'application dans le monde réel :
- Inversion de la courbe et récession
- Politique de taux zéro et négatifs
Niveau de ce chapitre : 🟡 Niveau intermédiaire