Financement de la Firme
Le financement de la firme concerne les choix de ressources pour financer les investissements et le cycle d'exploitation. Les sources incluent l'autofinancement (bénéfices réinvestis), la dette (bancaire ou obligataire) et les fonds propres (émission d'actions). La théorie du pecking order (Myers-Majluf) prédit une hiérarchie de financement privilégiant l'interne sur l'externe, et la dette sur les actions, en raison des asymétries d'information.
🎯 Objectifs pédagogiques
À la fin de ce chapitre, vous devez être capable de :
- Identifier les sources de financement
- Analyser le pecking order
- Comprendre le rôle de l'asymétrie d'information
- Évaluer les contraintes financières
- Appliquer au financement des PME et startups
📚 Concepts clés à maîtriser
Notions fondamentales avec leurs définitions académiques :
- Autofinancement
- Financement par les bénéfices non distribués
- Pecking order
- Hiérarchie de financement (Myers-Majluf)
- Contrainte financière
- Difficulté d'accès au financement externe
- Gap de financement
- Écart entre besoins et ressources disponibles
- Signal
- Choix de financement révélant de l'information
📋 Plan type du cours
Structure du cours en Licence 2 :
- Sources de financement : panorama
- Autofinancement et capacité d'autofinancement
- Théorie du pecking order
- Contraintes de financement et rationnement
- Financement des startups : love money, BA, VC
- Financement bancaire des PME
👨🏫 Auteurs de référence
Économistes fondamentaux à connaître :
⚠️ Pièges fréquents
Erreurs classiques à éviter aux examens :
- Ignorer les contraintes de financement
- Croire que le marché est toujours accessible
- Confondre structure de capital et financement
💼 Applications concrètes
Exemples d'application dans le monde réel :
- Décision d'introduction en bourse
- Financement de l'innovation
Niveau de ce chapitre : 🟡 Niveau intermédiaire