Contrats de Dette et Financement de l'Entreprise
Le contrat de dette est un accord par lequel un prêteur fournit des fonds à un emprunteur en échange d'un remboursement fixé (principal + intérêts). L'économie des contrats analyse les caractéristiques optimales du contrat de dette : maturité, taux, sûretés (collateral), covenants. La théorie justifie la dette comme réponse aux problèmes d'asymétrie d'information et d'aléa moral entre prêteurs et emprunteurs.
🎯 Objectifs pédagogiques
À la fin de ce chapitre, vous devez être capable de :
- Comprendre la structure des contrats de dette
- Analyser les covenants et sûretés
- Justifier la dette comme contrat optimal
- Étudier le rationnement du crédit
- Appliquer à la structure financière
📚 Concepts clés à maîtriser
Notions fondamentales avec leurs définitions académiques :
- Covenant
- Clause contractuelle limitant les actions de l'emprunteur
- Collateral
- Actif donné en garantie du prêt
- Dette senior/junior
- Ordre de priorité en cas de défaut
- Maturité
- Durée du prêt jusqu'au remboursement
- Spread
- Prime de risque au-dessus du taux sans risque
📋 Plan type du cours
Structure du cours en Licence 2 :
- Caractéristiques du contrat de dette
- Rôle des covenants
- Fonction du collateral
- Dette comme contrat optimal (Gale-Hellwig)
- Hiérarchie des créanciers
- Renégociation et défaut
👨🏫 Auteurs de référence
Économistes fondamentaux à connaître :
⚠️ Pièges fréquents
Erreurs classiques à éviter aux examens :
- Ignorer l'importance des covenants
- Croire que le taux reflète uniquement le risque de défaut
- Négliger les problèmes d'agence
💼 Applications concrètes
Exemples d'application dans le monde réel :
- LBO et financement à effet de levier
- Crédit bancaire aux PME
Niveau de ce chapitre : 🔴 Niveau avancé