Évaluation d'Entreprise
L'évaluation d'entreprise vise à estimer la valeur économique d'une société pour des opérations de M&A, d'introduction en bourse, ou de gestion. Les principales méthodes sont : l'approche intrinsèque (actualisation des flux de trésorerie - DCF), l'approche comparative (multiples de sociétés comparables) et l'approche patrimoniale (actif net réévalué). Le choix de méthode dépend du contexte, de la disponibilité des données et de la nature de l'entreprise.
🎯 Objectifs pédagogiques
À la fin de ce chapitre, vous devez être capable de :
- Maîtriser les méthodes d'évaluation
- Construire un DCF
- Utiliser les multiples de valorisation
- Comprendre l'approche patrimoniale
- Réconcilier les différentes approches
📚 Concepts clés à maîtriser
Notions fondamentales avec leurs définitions académiques :
- DCF
- Discounted Cash Flow : actualisation des FCF
- FCF
- Free Cash Flow : flux disponible pour tous les investisseurs
- Multiples
- Ratios de valorisation (EV/EBITDA, PER)
- Valeur terminale
- Valeur au-delà de l'horizon explicite
- WACC
- Coût moyen pondéré du capital
📋 Plan type du cours
Structure du cours en Licence 2 :
- Enjeux de l'évaluation
- Méthode DCF
- Estimation du WACC
- Calcul de la valeur terminale
- Approche par les multiples
- Réconciliation et sensibilités
👨🏫 Auteurs de référence
Économistes fondamentaux à connaître :
⚠️ Pièges fréquents
Erreurs classiques à éviter aux examens :
- Utiliser des prévisions irréalistes
- Mal estimer le WACC
- Ignorer les comparables non pertinents
💼 Applications concrètes
Exemples d'application dans le monde réel :
- Fusions-acquisitions (M&A)
- Introduction en bourse (IPO)
Niveau de ce chapitre : 🔴 Niveau avancé