Structure par Termes des Taux d'Intérêt
La structure par termes des taux d'intérêt (courbe des taux) décrit la relation entre le taux d'intérêt et la maturité des obligations. Elle est généralement croissante (taux longs > taux courts) mais peut s'inverser. Les théories explicatives incluent les anticipations pures (reflet des taux futurs attendus), la prime de terme (rémunération du risque de durée) et la segmentation des marchés. La courbe des taux est un indicateur avancé de récession.
🎯 Objectifs pédagogiques
À la fin de ce chapitre, vous devez être capable de :
- Comprendre la construction de la courbe des taux
- Analyser les théories de la structure par termes
- Interpréter la forme de la courbe
- Extraire les taux forward implicites
- Utiliser comme indicateur macroéconomique
📚 Concepts clés à maîtriser
Notions fondamentales avec leurs définitions académiques :
- Courbe des taux
- Relation taux-maturité à un instant donné
- Théorie des anticipations
- Taux longs = moyenne des taux courts futurs attendus
- Prime de terme
- Supplément de rendement pour les maturités longues
- Taux forward
- Taux implicite pour une période future
- Inversion
- Taux courts > taux longs (signal de récession)
📋 Plan type du cours
Structure du cours en Licence 2 :
- Construction de la courbe des taux
- Théorie des anticipations pures
- Prime de liquidité et prime de terme
- Segmentation et habitat préféré
- Taux forward et extraction
- Courbe des taux et prévision macroéconomique
👨🏫 Auteurs de référence
Économistes fondamentaux à connaître :
⚠️ Pièges fréquents
Erreurs classiques à éviter aux examens :
- Croire que la courbe prédit parfaitement
- Ignorer la prime de terme
- Confondre taux spot et taux forward
💼 Applications concrètes
Exemples d'application dans le monde réel :
- Prévision des récessions
- Gestion obligataire
Niveau de ce chapitre : 🔴 Niveau avancé