hold-up
Le hold-up est l'exploitation de la dépendance d'un partenaire après qu'il a réalisé un investissement spécifique. Une fois l'investissement fait, le partenaire est "verrouillé" et l'autre partie peut renégocier à son avantage. Anticipant le hold-up, les agents sous-investissent en actifs spécifiques. Ce problème est central en théorie des contrats incomplets (Hart) et en économie des coûts de transaction (Williamson). Solutions : intégration verticale, contrats de long terme, otages.
🎯 Objectifs d'apprentissage
- Définir le hold-up et son mécanisme
- Comprendre le sous-investissement qui en résulte
- Analyser les conditions du hold-up
- Identifier les solutions possibles
- Appliquer à des cas concrets
📚 Concepts clés à maîtriser
Mécanisme du hold-up
Définition : Après investissement spécifique, le partenaire renégocie pour capturer la quasi-rente.
Intuition économique : "Maintenant que tu as investi, tu n'as pas le choix..."
Application L2 : Le hold-up survient quand les contrats sont incomplets.
Quasi-rente appropriable
Définition : Différence entre la valeur de l'actif dans la relation et sa meilleure alternative.
Intuition économique : C'est le montant que l'autre partie peut tenter de capter.
Formule : QR = Valeur in situ - Valeur alternative
Application L2 : Plus la QR est élevée, plus le risque de hold-up est grand.
Sous-investissement
Définition : Réduction de l'investissement spécifique par anticipation du hold-up.
Intuition économique : Pourquoi investir si l'autre va capter les gains ?
Formule : Investissement* < Investissement optimal
Application L2 : Inefficience due à l'incomplétude contractuelle.
Solutions au hold-up
Définition : Intégration verticale, contrats de long terme, otages, réputation.
Intuition économique : Aligner les intérêts ou créer des mécanismes de protection.
Application L2 : L'intégration = une même entité des deux côtés → plus de hold-up.
👨🏫 Auteurs et références universitaires
Oliver Williamson
Credible Commitments: Using Hostages (1983)
Oliver Hart & John Moore
Property Rights and the Nature of the Firm (1990)
Benjamin Klein, Crawford, Alchian
Vertical Integration and Appropriable Rents (1978)
⚠️ Pièges fréquents à éviter
❌ Erreur : Confondre hold-up et rupture de contrat
💡 Pourquoi c'est faux : Le hold-up est une renégociation opportuniste, pas une rupture.
✅ Comment éviter : Le contrat n'est pas violé, il est renégocié sous pression.
❌ Erreur : Croire que le hold-up nécessite de mauvaises intentions
💡 Pourquoi c'est faux : C'est un comportement rationnel face aux incitations.
✅ Comment éviter : Le problème est structurel (incomplétude), pas moral.
❌ Erreur : Ignorer l'effet sur les incitations à investir
💡 Pourquoi c'est faux : Le principal coût du hold-up est le sous-investissement ex ante.
✅ Comment éviter : Analyser les conséquences ex ante, pas seulement ex post.
📝 Questions types d'examen (Licence 2)
- Expliquez le problème du hold-up et ses conditions.
- Qu'est-ce que la quasi-rente appropriable ?
- Pourquoi le hold-up conduit-il au sous-investissement ?
- Quelles sont les solutions au problème du hold-up ?
- Donnez un exemple de hold-up dans une relation fournisseur-client.
📌 À retenir
Hold-up = exploitation de la dépendance après investissement spécifique. Quasi-rente appropriable = ce que l'autre peut tenter de capter. Conséquence principale : sous-investissement par anticipation. Solutions : intégration verticale, contrats long terme, otages (hostages), réputation. Le hold-up est au cœur de la théorie des contrats incomplets. L'examinateur attend le mécanisme, le lien avec la spécificité, et les solutions.