rendement
Le rendement est la performance obtenue sur un investissement, en niveau absolu ou relatif. En L2, son analyse est inséparable du risque : un rendement élevé n'a de sens qu'ajusté à la volatilité et à l'incertitude.
🎯 Objectifs d'apprentissage
- Définir rendement réalisé et rendement espéré
- Calculer un rendement simple et annualisé
- Relier rendement et prime de risque
- Comparer plusieurs placements selon risque
- Intégrer le rendement dans la décision financière
📚 Concepts clés à maîtriser
Rendement total
Définition : Gain en capital + revenus perçus, rapporté à l'investissement initial.
Formule :
R = (P1 - P0 + D)/P0
Application L2 : Base des comparaisons d'actifs.
Rendement espéré
Définition : Moyenne probabiliste des rendements possibles.
Application L2 : Utilisé dans les choix sous incertitude.
Prime de risque
Définition : Rémunération supplémentaire exigée au-delà du taux sans risque.
Application L2 : Croît avec le risque systématique.
👨🏫 Auteurs et références universitaires
📚 Références académiques pour aller plus loin
- Markowitz, H. (1952) — Portfolio Selection, Journal of Finance
- Sharpe, W. (1964) — Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium, Journal of Finance
- Fama, E.; French, K. (1992) — The Cross-Section of Expected Stock Returns, Journal of Finance
⚠️ Pièges fréquents à éviter
❌ Erreur : Comparer des rendements sans horizon identique
💡 Pourquoi c'est faux : Le temps de détention modifie l'interprétation.
✅ Comment éviter : Annualiser et harmoniser les périodes.
❌ Erreur : Négliger le risque
💡 Pourquoi c'est faux : Un rendement élevé peut être obtenu avec un risque excessif.
✅ Comment éviter : Toujours raisonner en couple rendement-risque.
❌ Erreur : Confondre rendement nominal et réel
💡 Pourquoi c'est faux : L'inflation érode le pouvoir d'achat du rendement.
✅ Comment éviter : Corriger les rendements selon l'inflation.
📝 Questions types d'examen (Licence 2)
- Comment calcule-t-on le rendement d'un actif ?
- Pourquoi faut-il distinguer rendement réalisé et espéré ?
- Quel lien entre rendement et prime de risque ?
- Comment comparer deux investissements de risques différents ?
- Rendement nominal vs réel : quelles implications ?
📌 À retenir
Le rendement mesure la rémunération du capital mais doit toujours être interprété avec le risque et l'horizon. En L2, l'analyse correcte combine calcul, annualisation, inflation et prime de risque.