risque
En théorie de la fonction financière, le risque exprime l'incertitude sur les résultats futurs d'un investissement ou d'un financement. En L2, il est étudié comme variable centrale de l'arbitrage rendement-risque. Comprendre le risque permet de justifier la diversification, la prime de risque et les choix stratégiques de l'entreprise.
🎯 Objectifs d'apprentissage
- Définir le risque et distinguer ses principales formes
- Mesurer le risque avec variance, écart-type et beta
- Comprendre la diversification et la réduction du risque spécifique
- Relier risque attendu et rendement exigé
- Appliquer l'analyse du risque aux décisions financières
📚 Concepts clés à maîtriser
Risque total, spécifique et systématique
Définition : Le risque total se décompose en risque spécifique (diversifiable) et systématique (non diversifiable).
Intuition économique : Une entreprise peut diversifier ses risques propres, pas les chocs macroéconomiques.
Application L2 : Le marché rémunère surtout le risque systématique.
Mesure statistique du risque
Définition : La dispersion des rendements est mesurée par la variance et l'écart-type.
Formule :
σ = racine(var(R))
Application L2 : Plus σ est élevé, plus l'actif est risqué.
Arbitrage rendement-risque
Définition : Un investisseur exige un rendement plus élevé pour porter davantage de risque.
Intuition économique : Le risque a un prix : la prime de risque.
Application L2 : Base de l'actualisation et du coût du capital.
👨🏫 Auteurs et références universitaires
⚠️ Pièges fréquents à éviter
❌ Erreur : Assimiler tout risque à un danger pur
💡 Pourquoi c'est faux : Le risque inclut aussi des opportunités de gain.
✅ Comment éviter : Le définir comme variabilité des résultats attendus.
❌ Erreur : Croire que diversification supprime tout risque
💡 Pourquoi c'est faux : Le risque systématique demeure même avec un portefeuille diversifié.
✅ Comment éviter : Distinguer clairement risque spécifique et systématique.
❌ Erreur : Décider sur le seul rendement moyen
💡 Pourquoi c'est faux : Un rendement élevé peut masquer une volatilité excessive.
✅ Comment éviter : Toujours évaluer le couple rendement-risque.
📝 Questions types d'examen (Licence 2)
- Comment définir et mesurer le risque en finance d'entreprise ?
- Pourquoi la diversification réduit-elle certains risques mais pas tous ?
- Expliquez le lien entre risque et coût du capital.
- Quel rôle joue la prime de risque dans la décision d'investissement ?
- Comparez les notions de risque spécifique et de risque systématique.
📌 À retenir
Le risque est au coeur de la fonction financière. Il se mesure, se décompose et se gère, mais ne disparaît jamais totalement. La diversification réduit le risque spécifique, tandis que le risque systématique reste rémunéré par le marché. Une bonne décision financière doit toujours arbitrer rendement attendu et niveau de risque.