Mundell-Fleming : IS-LM en économie ouverte
Le modèle de Mundell-Fleming prolonge IS-LM à l'économie ouverte avec mobilité des capitaux. Il permet d'analyser l'efficacité relative des politiques économiques selon le régime de change. En L2, c'est la…
Mundell-Fleming
Le modèle de Mundell-Fleming prolonge IS-LM à l'économie ouverte avec mobilité des capitaux. Il permet d'analyser l'efficacité relative des politiques économiques selon le régime de change. En L2, c'est la grille centrale pour comprendre pourquoi la politique monétaire est puissante en changes flottants et limitée en changes fixes.
Objectifs d'apprentissage
- Présenter la logique IS-LM-BP en économie ouverte
- Distinguer changes fixes et changes flottants
- Comparer l'efficacité des politiques monétaire et budgétaire
- Relier le modèle au triangle d'incompatibilité
- Appliquer l'analyse à des cas réels de politique économique
Cours détaillé
IS-LM en économie ouverte
Le modèle Mundell-Fleming (Mundell, 1963 ; Fleming, 1962) étend le cadre IS-LM à une économie OUVERTE avec mobilité des capitaux. Aux marchés des biens (IS) et de la monnaie (LM) s'ajoute l'équilibre extérieur, représenté par la courbe BP (balance des paiements), et une nouvelle variable clé : le taux de change. C'est l'outil de référence pour analyser les politiques conjoncturelles d'un pays inséré dans les échanges mondiaux.
La courbe BP et la mobilité des capitaux
La courbe BP représente les couples (Y, i) qui équilibrent la balance des paiements. Sous l'hypothèse de mobilité PARFAITE des capitaux, elle est horizontale au niveau du taux d'intérêt mondial ($i = i^*$) : le moindre écart de taux provoque des mouvements de capitaux massifs qui ramènent le taux national au taux mondial. Cette hypothèse structure les résultats du modèle.
En change flottant
En change flottant avec capitaux mobiles, la politique MONÉTAIRE est très efficace : une hausse de l'offre de monnaie baisse le taux, provoque des sorties de capitaux, déprécie la monnaie, dope les exportations et donc la production. À l'inverse, la politique BUDGÉTAIRE est neutralisée : la hausse du taux attire des capitaux, apprécie la monnaie et évince les exportations (éviction externe).
En change fixe
Le résultat s'inverse en change fixe. La politique BUDGÉTAIRE devient efficace : la hausse du taux attire des capitaux, mais pour tenir la parité la banque centrale crée de la monnaie, ce qui évite l'appréciation et laisse jouer le multiplicateur. La politique MONÉTAIRE est impuissante : toute création monétaire fuit à l'étranger et oblige la banque centrale à racheter sa monnaie, annulant l'impulsion initiale.
Le triangle d'incompatibilité
Mundell en tire le célèbre triangle d'incompatibilité (ou trilemme) : il est impossible d'avoir simultanément un change fixe, une mobilité parfaite des capitaux et une autonomie de la politique monétaire ; il faut renoncer à l'un des trois. Méthode QCM : en change flottant, la politique monétaire est efficace et la budgétaire évincée ; en change fixe, c'est l'inverse ; connaître le trilemme (fixe + capitaux mobiles + autonomie = impossible).
Concepts clés à maîtriser
Équilibre externe
IntermédiaireChanges flottants
IntermédiaireChanges fixes
EssentielLe modèle Mundell-Fleming a été développé pour analyser :
Auteurs et références
Pièges fréquents à éviter
Dans le modèle Mundell-Fleming, avec change flottant et mobilité imparfaite des capitaux, une politique budgétaire expansionniste :
Questions types d'examen
- Pourquoi la politique monétaire est-elle plus efficace en changes flottants ?
- Analysez l'effet d'une relance budgétaire en changes fixes.
- Présentez le lien entre Mundell-Fleming et le triangle d'incompatibilité.
- Quel est l'impact d'une hausse du taux mondial sur l'économie domestique ?
- Comparez les recommandations de politique en changes fixes vs flottants.
À retenir
Mundell-Fleming montre que l'efficacité des politiques dépend du régime de change et de la mobilité des capitaux. En flottant, la politique monétaire est généralement dominante. En fixe, la défense de la parité limite l'autonomie monétaire et renforce le rôle budgétaire.
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Questions fréquentes
Qu'est-ce que Mundell-Fleming en Macroéconomie 2 ?
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