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Théorie de la Firme · L2

Les Contrats Incomplets : Fondements de la Théorie de la Firme

Un contrat incomplet est un contrat qui ne spécifie pas toutes les actions à entreprendre dans tous les états du monde possibles. L'incomplétude est inévitable : rationalité limitée, coûts de…

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Contrat Incomplet

Un contrat incomplet est un contrat qui ne spécifie pas toutes les actions à entreprendre dans tous les états du monde possibles. L'incomplétude est inévitable : rationalité limitée, coûts de rédaction, impossibilité de prévoir tous les aléas. Oliver Hart et ses coauteurs ont développé une théorie de la firme basée sur cette incomplétude : qui détient les droits résiduels de contrôle (décisions non prévues au contrat) détermine la structure de propriété optimale.

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Objectifs d'apprentissage

  • Définir l'incomplétude contractuelle
  • Identifier les causes de l'incomplétude
  • Comprendre les droits résiduels de contrôle
  • Analyser le lien propriété-incitations
  • Appliquer à la structure de la firme
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Concepts clés à maîtriser

Incomplétude contractuelle

Intermédiaire
Le contrat ne couvre pas toutes les contingences possibles.
On ne peut pas tout prévoir et tout écrire dans un contrat.
Les parties doivent gérer l'imprévu hors du contrat.

Causes de l'incomplétude

Intermédiaire
Rationalité limitée, coûts de rédaction, asymétrie d'information, non-vérifiabilité.
Trop complexe, trop coûteux, impossible à vérifier par un tribunal.
Même si observable, une variable peut être non-vérifiable par un juge.

Droits résiduels de contrôle

Essentiel
Droits de décision sur les situations non prévues au contrat.
Qui décide quand le contrat ne dit rien ?
Le propriétaire de l'actif a les droits résiduels.
Propriété = possession des droits résiduels

Intégration verticale

Intermédiaire
Transfert des droits résiduels à une seule partie par la propriété.
Si on fusionne, une seule entité décide en cas d'imprévu.
Intégration optimale quand une partie a les investissements les plus importants.
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Auteurs et références

Oliver Hart Firms, Contracts, and Financial Structure (1995)
Sanford Grossman & Oliver Hart The Costs and Benefits of Ownership (1986)
Oliver Hart & John Moore Property Rights and the Nature of the Firm (1990)
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Pièges fréquents à éviter

Erreur Croire que l'incomplétude est un échec de rédaction
Pourquoi Elle est structurelle : on ne peut pas tout prévoir.
Solution L'incomplétude est inévitable, le problème est de la gérer.
Erreur Confondre non-observable et non-vérifiable
Pourquoi Non-observable = les parties ne voient pas. Non-vérifiable = un tiers (juge) ne peut pas constater.
Solution Une variable peut être observable mais non-vérifiable.
Erreur Ignorer le lien entre propriété et incitations
Pourquoi Le détenteur des droits résiduels a les meilleures incitations à investir.
Solution Propriété → droits résiduels → incitations → investissement.
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Questions types d'examen

  1. Pourquoi les contrats sont-ils nécessairement incomplets ?
  2. Que sont les droits résiduels de contrôle ?
  3. Comment la théorie des contrats incomplets explique-t-elle l'intégration verticale ?
  4. Distinguez variables observables et vérifiables.
  5. Qui doit détenir la propriété selon Grossman-Hart-Moore ?
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À retenir

Contrat incomplet = ne couvre pas toutes les contingences. Causes : rationalité limitée, coûts, non-vérifiabilité. Droits résiduels = droits de décision hors contrat. Propriété = détention des droits résiduels. La partie avec les investissements spécifiques les plus importants devrait être propriétaire (GHM). L'examinateur attend les causes de l'incomplétude et le rôle des droits résiduels.

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Questions fréquentes

Qu'est-ce que Contrat Incomplet en Théorie de la Firme ?

Un contrat incomplet est un contrat qui ne spécifie pas toutes les actions à entreprendre dans tous les états du monde possibles. L'incomplétude est inévitable : rationalité limitée, coûts de rédaction, impossibilité de prévoir tous les aléas. Oliver Hart et…

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Graphe de connaissances

Prérequis
Hold Up Couts De Transaction
Contrat Incomplet
Prolongements
Droits Residuels

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