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Théorie de la Firme · L2

La Relation d'Agence : Délégation et Conflits d'Intérêts (Théorie de la firme)

Une relation d'agence existe quand une partie (le principal) engage une autre (l'agent) pour accomplir une tâche en son nom. Le problème : leurs intérêts divergent et l'information est asymétrique.…

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Relation Dagence

Une relation d'agence existe quand une partie (le principal) engage une autre (l'agent) pour accomplir une tâche en son nom. Le problème : leurs intérêts divergent et l'information est asymétrique. L'agent peut exploiter son avantage informationnel au détriment du principal (aléa moral, sélection adverse). Jensen & Meckling (1976) ont formalisé les coûts d'agence. Cette théorie est fondamentale en gouvernance d'entreprise, finance et économie du travail.

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Objectifs d'apprentissage

  • Définir la relation d'agence et ses composantes
  • Identifier les sources de conflits
  • Distinguer aléa moral et sélection adverse
  • Analyser les coûts d'agence
  • Comprendre les mécanismes d'alignement
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Concepts clés à maîtriser

Définition de la relation d'agence

Intermédiaire
Contrat où le principal délègue une tâche à l'agent qui agit en son nom.
L'actionnaire (principal) délègue la gestion au dirigeant (agent).
Exemples : actionnaire-dirigeant, employeur-employé, client-avocat.

Asymétrie d'information

Intermédiaire
L'agent en sait plus que le principal sur ses actions ou caractéristiques.
Le dirigeant connaît son effort mieux que l'actionnaire.
Information cachée (type) ou action cachée (effort).

Aléa moral

Intermédiaire
Comportement opportuniste de l'agent après le contrat (action cachée).
Le dirigeant tire au flanc car l'actionnaire ne peut pas le surveiller.
Ex post : après le contrat, l'agent modifie son comportement.

Sélection adverse

Intermédiaire
Mauvais choix du principal dû à l'information cachée avant le contrat.
Les mauvais candidats se font passer pour bons.
Ex ante : avant le contrat, le principal ne distingue pas les types.

Divergence d'intérêts

Intermédiaire
Les objectifs du principal et de l'agent diffèrent.
L'actionnaire veut maximiser la valeur ; le dirigeant peut préférer le prestige.
Source des conflits d'agence.
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Auteurs et références

Michael Jensen & William Meckling Theory of the Firm (1976)
Stephen Ross The Economic Theory of Agency (1973)
Bengt Holmström Moral Hazard and Observability (1979)
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Pièges fréquents à éviter

Erreur Confondre aléa moral et sélection adverse
Pourquoi Aléa moral = action cachée (ex post). Sélection adverse = type caché (ex ante).
Solution Se demander : avant ou après le contrat ? action ou caractéristique ?
Erreur Croire que le problème est la malhonnêteté
Pourquoi C'est un comportement rationnel face aux incitations.
Solution Le problème est la structure informationnelle, pas la moralité.
Erreur Ignorer les relations d'agence multiples
Pourquoi Un même agent peut avoir plusieurs principaux aux intérêts divergents.
Solution Identifier tous les principaux concernés.
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Questions types d'examen

  1. Définissez la relation d'agence et donnez des exemples.
  2. Distinguez aléa moral et sélection adverse.
  3. Quelles sont les sources de conflits entre principal et agent ?
  4. Comment l'asymétrie d'information crée-t-elle des problèmes d'agence ?
  5. Quels mécanismes permettent d'aligner les intérêts du principal et de l'agent ?
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À retenir

Relation d'agence = principal délègue à l'agent. Problèmes : divergence d'intérêts + asymétrie d'information. Aléa moral = action cachée (ex post). Sélection adverse = type caché (ex ante). Jensen-Meckling (1976) = article fondateur. Solutions : incitations, surveillance, contrats. L'examinateur attend la définition, la distinction AM/SA, et des exemples.

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Questions fréquentes

Qu'est-ce que Relation Dagence en Théorie de la Firme ?

Une relation d'agence existe quand une partie (le principal) engage une autre (l'agent) pour accomplir une tâche en son nom. Le problème : leurs intérêts divergent et l'information est asymétrique. L'agent peut exploiter son avantage informationnel au détriment du principal…

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Graphe de connaissances

Prérequis
Jensen
Relation Dagence
Prolongements
Alea Moral Selection Adverse Asymetrie Dinformation

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