Le taux de rentabilité interne (TRI) : le rendement d'un projet (L2 Finance)

Le taux de rentabilité interne (TRI) est le taux d'actualisation qui annule la valeur actuelle nette d'un projet. En L2 de finance d'entreprise, dans le cours de choix d'investissement, les QCM CampusQCM testent ce critère complémentaire de la VAN. Le TRI répond à une…

Le taux de rentabilité interne (TRI) est le taux d'actualisation qui annule la valeur actuelle nette d'un projet. En L2 de finance d'entreprise, dans le cours de choix d'investissement, les QCM CampusQCM testent ce critère complémentaire de la VAN. Le TRI répond à une question intuitive : quel est le rendement propre du projet ? Formellement, c'est le taux $r$ pour lequel $VAN = 0$, soit $-I_0 + \sum_{t=1}^{n} \frac{CF_t}{(1+r)^t} = 0$. Le critère de décision consiste à comparer le TRI au taux de rentabilité exigé (coût du capital) : un projet est acceptable si son TRI est supérieur à ce taux requis. Pour un projet isolé aux flux conventionnels (un décaissement initial suivi d'encaissements), TRI et VAN conduisent à la même décision d'acceptation. Cependant, le TRI présente des limites : il peut exister plusieurs TRI (ou aucun) lorsque les flux changent plusieurs fois de signe ; il suppose implicitement le réinvestissement des flux au TRI lui-même, hypothèse souvent irréaliste ; et il peut conduire à de mauvais classements entre projets mutuellement exclusifs de tailles différentes. Pour ces raisons, la VAN reste le critère de référence en cas de conflit. Le TRI illustre l'approche en termes de taux de rendement et ses limites.