L'asymétrie d'information : quand une partie en sait plus que l'autre (Master Finance)

L'asymétrie d'information désigne une situation où, dans une transaction, une partie dispose de plus d'informations que l'autre. En Master de finance, dans le cours de finance d'entreprise et de marchés, les QCM CampusQCM testent ce concept fondamental, à l'origine de nombreuses imperfections de marché.…

L'asymétrie d'information désigne une situation où, dans une transaction, une partie dispose de plus d'informations que l'autre. En Master de finance, dans le cours de finance d'entreprise et de marchés, les QCM CampusQCM testent ce concept fondamental, à l'origine de nombreuses imperfections de marché. Récompensée par le prix Nobel 2001 (Akerlof, Spence, Stiglitz), cette théorie distingue deux grandes formes de problèmes. L'antisélection (sélection adverse) intervient avant la transaction : la partie la moins informée ne peut distinguer les bons des mauvais risques, ce qui peut faire disparaître le marché. Akerlof (1970) l'illustre par le marché des voitures d'occasion (les « lemons ») : l'acheteur ne connaissant pas la qualité, le prix s'aligne sur la moyenne, chassant les bons véhicules. L'aléa moral (hasard moral) intervient après la transaction : une partie peut modifier son comportement au détriment de l'autre, qui ne l'observe pas (par exemple un emprunteur prenant plus de risques une fois le prêt obtenu). Pour réduire ces problèmes, des mécanismes existent : la signalisation (Spence : le diplôme signale la productivité), le filtrage (screening), les garanties et les contrats incitatifs. En finance, l'asymétrie d'information explique le rationnement du crédit, la structure financière (pecking order) et la gouvernance. Elle illustre les limites de l'hypothèse de marché parfait.