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Théorie de la fonction financière · L2

L'incertitude en finance : risque mesurable et incertitude radicale

Les décisions financières se prennent face à l'avenir : il faut distinguer le risque probabilisable de l'incertitude radicale. En L2 théorie de la fonction financière, les QCM CampusQCM (chapitres knight,…

4 questions Corrections détaillées Niveau L2
16 min de cours ~5 min de QCM 8 sections Intermédiaire
1 Introduction 16 min restant
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incertitude

Les décisions financières se prennent face à l'avenir : il faut distinguer le risque probabilisable de l'incertitude radicale. En L2 théorie de la fonction financière, les QCM CampusQCM (chapitres knight, risque, prime-de-risque, decision) testent la distinction de Knight (risque mesurable vs incertitude non probabilisable),…

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Objectifs d'apprentissage

  • Distinguer risque et incertitude au sens de Knight
  • Définir la prime de risque
  • Montrer l'effet de l'incertitude sur l'investissement
  • Présenter l'aversion au risque
  • Relier incertitude et valeur d'option d'attente
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Concepts clés à maîtriser

Risque

Essentiel
Situation où les états futurs sont probabilisables (Knight).
On peut chiffrer les chances.
QCM knight : risque = mesurable.

Incertitude

Essentiel
Situation où les probabilités sont inconnues : incertitude radicale (Knight, Keynes).
On ne sait même pas évaluer les chances.
QCM : incertitude ≠ risque.

Prime de risque

Intermédiaire
Surplus de rendement exigé pour accepter de détenir un actif risqué.
Plus c'est risqué, plus on exige de rendement.
QCM prime-de-risque : rendement = taux sans risque + prime.

Aversion au risque

Essentiel
Préférence pour un gain certain à une loterie de même espérance.
Un tiens vaut mieux que deux tu l'auras.
QCM decision : utilité concave.

Option d'attente

Intermédiaire
L'incertitude crée une valeur à attendre avant d'investir de façon irréversible.
Mieux vaut parfois reporter pour en savoir plus.
QCM : irréversibilité et options réelles.
Quick check

Pourquoi la flexibilité managériale a-t-elle plus de valeur en période d'incertitude ?

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Auteurs et références

Frank Knight Distinction risque/incertitude
John Maynard Keynes Incertitude radicale et anticipations
Kenneth Arrow Économie de l'incertitude
Robert Pindyck Irréversibilité et options réelles
  • Knight, F. (1921) — Risk, Uncertainty and Profit, Houghton Mifflin
  • Arrow, K. (1971) — Essays in the Theory of Risk-Bearing, North-Holland
  • Dixit, A.; Pindyck, R. (1994) — Investment under Uncertainty, Princeton University Press
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Pièges fréquents à éviter

Erreur Confondre risque et incertitude
Pourquoi Knight les distingue : probabilisable ou non.
Solution Risque = mesurable, incertitude = non.
Erreur Oublier la prime de risque
Pourquoi Elle rémunère le risque supporté.
Solution Rendement = sans risque + prime.
Erreur Croire que l'incertitude favorise toujours l'investissement
Pourquoi Elle crée une valeur d'attente.
Solution Mentionner l'option d'attente.
Erreur Ignorer l'aversion au risque
Pourquoi Elle explique l'exigence de prime.
Solution Utilité concave.
Quick check

Qu'est-ce qu'une option réelle dans le cadre de la décision d'investissement ?

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Questions types d'examen

  1. Quelle distinction Knight fait-il entre risque et incertitude ?
  2. Qu'est-ce que la prime de risque ?
  3. Comment l'incertitude affecte-t-elle l'investissement ?
  4. Qu'est-ce que l'aversion au risque ?
  5. Qu'est-ce que la valeur d'option d'attente ?
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À retenir

Knight (1921) distingue le risque (probabilisable) de l'incertitude (non probabilisable). Les investisseurs averses exigent une prime de risque. Face à l'incertitude et l'irréversibilité, attendre a une valeur (options réelles, Pindyck). L'examinateur attend la distinction de Knight et la prime de risque.

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Questions fréquentes

Qu'est-ce que incertitude en Théorie de la fonction financière ?

Les décisions financières se prennent face à l'avenir : il faut distinguer le risque probabilisable de l'incertitude radicale. En L2 théorie de la fonction financière, les QCM CampusQCM (chapitres knight, risque, prime-de-risque, decision) testent la distinction de Knight (risque mesurable…

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Comment réviser incertitude efficacement ?

Commencez par le mode Révision, lisez les corrections, refaites les erreurs après quelques jours, puis passez en mode Examen.

Ce QCM est-il adapté au programme de L2 ?

Oui, nos questions correspondent au programme officiel de L2 du cursus Economie.

Les QCM fonctionnent-ils sur mobile ?

Oui, CampusQCM est entièrement optimisé pour smartphones et tablettes. Révisez incertitude où que vous soyez, vos scores se synchronisent entre vos appareils.

Les QCM sont-ils gratuits ?

Oui, tous nos QCM sont entièrement gratuits. Créer un compte vous permet de sauvegarder vos scores et suivre votre progression, mais ce n'est pas obligatoire.

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