La parité des taux d'intérêt : relier taux et taux de change (L3 Finance)

La parité des taux d'intérêt est une relation d'arbitrage qui lie les taux d'intérêt de deux pays à leur taux de change. En L3 de finance internationale, dans le cours de marché des changes, les QCM CampusQCM testent cette condition d'équilibre des marchés financiers…

La parité des taux d'intérêt est une relation d'arbitrage qui lie les taux d'intérêt de deux pays à leur taux de change. En L3 de finance internationale, dans le cours de marché des changes, les QCM CampusQCM testent cette condition d'équilibre des marchés financiers internationaux. L'idée est qu'un investisseur peut placer son capital dans sa monnaie ou à l'étranger ; à l'équilibre, les deux stratégies doivent offrir le même rendement, sinon l'arbitrage s'en charge. On distingue deux versions. La parité couverte des taux d'intérêt (PCTI) concerne le cas où le risque de change est couvert par un contrat à terme : l'écart de taux d'intérêt entre deux monnaies est alors exactement compensé par le report ou déport (écart entre le change à terme et le change au comptant). C'est une relation d'arbitrage quasi parfaite, vérifiée empiriquement. La parité non couverte des taux d'intérêt (PNCTI) concerne le cas non couvert : l'écart de taux égale la variation anticipée du taux de change. Elle suppose la neutralité au risque et repose sur des anticipations, ce qui la rend mal vérifiée empiriquement (énigme du forward premium). La monnaie d'un pays à taux élevé devrait se déprécier. La parité des taux d'intérêt illustre l'intégration des marchés de capitaux.