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Théorie de la fonction financière · L2

La croissance perpétuelle en finance : valeur terminale et formule de Gordon

La croissance perpétuelle est l'hypothèse selon laquelle les flux d'une entreprise croissent indéfiniment à un taux constant $g$. Elle fonde le calcul de la valeur terminale dans le DCF :…

Visuel pédagogique sur croissance perpétuelle en finance : concepts, mécanismes et décision financière.
Comprenez la croissance perpétuelle en L2 fonction financière (QCM CampusQCM) : hypothèse de croissance à l'infini, valeur terminale du DCF, formule de Gordon et condition de convergence.
4 questions Corrections détaillées Niveau L2
16 min de cours ~5 min de QCM 8 sections Intermédiaire
1 Introduction 16 min restant
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croissance perpétuelle

La croissance perpétuelle est l'hypothèse selon laquelle les flux d'une entreprise croissent indéfiniment à un taux constant $g$. Elle fonde le calcul de la valeur terminale dans le DCF : $VT = \dfrac{F_{n+1}}{r - g}$. Cette formule de la rente perpétuelle croissante n'a de sens que si $r > g$. En L2, les QCM CampusQCM (chapitres DCF, valeur-terminale) attendent la formule, la condition de convergence et le calibrage prudent de $g$.

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Objectifs d'apprentissage

  • Définir l'hypothèse de croissance perpétuelle
  • Calculer une valeur terminale (Gordon)
  • Comprendre la condition $r > g$
  • Calibrer le taux de croissance à long terme
  • Mesurer le poids de la valeur terminale dans le DCF
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Concepts clés à maîtriser

Croissance perpétuelle

Essentiel
Croissance des flux à taux constant $g$ sur un horizon infini.
On suppose un régime de croisière durable.
QCM : $g$ ≤ croissance de l'économie à long terme.

Valeur terminale

Intermédiaire
Valeur des flux au-delà de l'horizon explicite : $VT = \dfrac{F_{n+1}}{r - g}$.
Capitalise tous les flux futurs lointains.
QCM DCF : souvent la plus grosse part de la valeur.

Condition de convergence

Essentiel
La formule n'a de sens que si le taux d'actualisation excède la croissance ($r > g$).
Sinon la valeur diverge vers l'infini.
QCM : vérifier toujours $r > g$.
Quick check

Le modèle de Gordon-Shapiro évalue une action en fonction :

Schema
Carte conceptuelle de croissance perpétuelle en finance présentant Croissance perpétuelle, Valeur terminale, Condition de convergence.
Mécanismes essentiels — La croissance perpétuelle en financeLa carte relie les composantes académiques de croissance perpétuelle en finance à leurs définitions, relations et implications financières.
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Auteurs et références

Myron Gordon & Eli Shapiro Capital Equipment Analysis (1956)
Aswath Damodaran Investment Valuation — terminal value
Tim Koller et al. Valuation (McKinsey) — continuing value
  • Gordon, M.; Shapiro, E. (1956) — Capital Equipment Analysis: The Required Rate of Profit, Management Science
  • Damodaran, A. (2012) — Investment Valuation, Wiley
  • Koller, T.; Goedhart, M.; Wessels, D. (2020) — Valuation, Wiley
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Pièges fréquents à éviter

Erreur Choisir $g \geq r$
Pourquoi La valeur terminale diverge et perd tout sens.
Solution Imposer $r > g$.
Erreur Prendre un $g$ supérieur à la croissance de l'économie
Pourquoi À l'infini, une firme ne peut croître plus vite que le PIB.
Solution Caler $g$ sur la croissance nominale de long terme.
Erreur Sous-estimer le poids de la valeur terminale
Pourquoi Elle représente souvent l'essentiel de la valeur du DCF.
Solution Tester la sensibilité à $g$ et $r$.
Quick check

Le modèle de Gordon-Shapiro évalue une action en fonction :

Schema
Tableau académique comparant les principaux repères de croissance perpétuelle en finance.
Grille de lecture — La croissance perpétuelle en financeCette grille distingue définition, relation analytique et application de cours pour éviter les confusions fréquentes autour de croissance perpétuelle en finance.
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Questions types d'examen

  1. Énoncer la formule de la valeur terminale.
  2. Pourquoi faut-il $r > g$ ?
  3. Comment calibrer le taux de croissance perpétuelle ?
  4. Quel poids la valeur terminale a-t-elle dans le DCF ?
  5. Quelle sensibilité de la valeur à $g$ ?
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À retenir

La croissance perpétuelle sous-tend la valeur terminale $VT = \frac{F_{n+1}}{r-g}$, valable seulement si $r > g$ et avec $g$ borné par la croissance de long terme de l'économie. L'examinateur attend la formule, la condition de convergence et la prudence sur $g$.

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Questions fréquentes

Qu'est-ce que croissance perpétuelle en Théorie de la fonction financière ?

La croissance perpétuelle est l'hypothèse selon laquelle les flux d'une entreprise croissent indéfiniment à un taux constant $g$. Elle fonde le calcul de la valeur terminale dans le DCF : $VT = \dfrac{F_{n+1}}{r - g}$. Cette formule de la rente…

Combien de questions sont disponibles ?

CampusQCM propose 4 questions corrigées sur croissance perpétuelle avec explications pédagogiques détaillées.

Comment réviser croissance perpétuelle efficacement ?

Commencez par le mode Révision, lisez les corrections, refaites les erreurs après quelques jours, puis passez en mode Examen.

Ce QCM est-il adapté au programme de L2 ?

Oui, nos questions correspondent au programme officiel de L2 du cursus Economie.

Les QCM fonctionnent-ils sur mobile ?

Oui, CampusQCM est entièrement optimisé pour smartphones et tablettes. Révisez croissance perpétuelle où que vous soyez, vos scores se synchronisent entre vos appareils.

Les QCM sont-ils gratuits ?

Oui, tous nos QCM sont entièrement gratuits. Créer un compte vous permet de sauvegarder vos scores et suivre votre progression, mais ce n'est pas obligatoire.

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